Аналитики прогнозируют рост инфляции в России к концу года

Годовая инфляция в России приближается к верхней границе прогноза Банка России. Эксперты расходятся в оценках: одни не видят причин для тревоги, другие ждут пересмотра официального прогноза и даже повышения ключевой ставки. NGS.RU разбирается, какой будет инфляция к концу 2026 года, что давит на цены и чего ждать от регулятора. Какой будет инфляция к концу года Аналитик Freedom Global Владимир Чернов сохраняет прогноз около 6,5% по итогам года — это середина официального диапазона ЦБ в 6–7%, так что принципиального расхождения с регулятором нет. Осенью месячные темпы роста цен могут ускориться из-за тарифов и сезонности, но к концу года, по оценке аналитика, годовая инфляция стабилизируется. «Резкого скачка цен в основной сценарий мы всё же не закладываем», — говорит эксперт. Доцент кафедры финансового рынка и финансовых институтов НГУЭУ Эдуард Коложвари настроен осторожнее. По его словам, на этой неделе произошел скачок: годовой прирост потребительских цен составил 7,19%, Минэкономразвития оценило его в 7,17%. С начала октября цены выросли на 0,90%, с начала года — на 5,94%. Эксперт считает, что Банк России, вероятнее всего, пересмотрит прогноз инфляции с 6–7% до 7–8%. Его собственные инфляционные ожидания, как и ожидания опрошенных им бизнесменов, выше — около 12%. При этом эксперт надеется на лучшее. «Надеюсь, что всё, что могло произойти, уже произошло, ставку больше не поднимут и ситуация понемногу стабилизируется», — высказался Эдуард Коложвари. Кандидат экономических наук, доцент НГУЭУ Геннадий Ляскин тоже считает, что к концу года реальная инфляция будет измеряться двузначным числом, но до 20% не дойдет. Оценка Росстата при этом будет традиционно ниже, чем ощутимый рост цен. В то же время экономист допускает снижение инфляции из-за сжатия общего спроса населения на фоне падения доходов. «Этот сценарий может быть сломан проявлением геополитических рисков. Сейчас гражданская инфраструктура РФ находится под атакой. При повреждении или частичной остановке какого-либо из секторов возможен локальный шок предложения, аналогичный топливному», — предполагает собеседник. Что подорожает сильнее всего Владимир Чернов называет главным фактором осеннего ускорения инфляции заметное повышение коммунальных тарифов с октября. Оно бьет и по кошельку населения, и по расходам бизнеса, которые затем частично закладывают в цены товаров и услуг. При этом бюджетные расходы поддерживают спрос, нехватка работников раздувает затраты на зарплаты. Главным риском для своего прогноза аналитик называет существенное ослабление рубля. Сильнее всего подорожают, по его оценке, ремонт, общепит и бытовое обслуживание, потому что там трудно сдерживать цены, когда растут расходы на персонал и содержание помещений. На продовольственном рынке ожидается сезонное подорожание овощей, а при слабом рубле — импортных фруктов. На непродовольственном — электроники и автозапчастей. По мнению Геннадия Ляскина, наибольшее инфляционное давление ощущается от налоговых изменений и топливного кризиса. «Конечно, сыграет роль девальвация рубля и рост производственных и транспортных издержек в условиях внешнеэкономической осады», — добавил он. Эдуард Коложвари выделяет четыре фактора давления: бюджетный импульс, последствия топливного кризиса, рост тарифов ЖКХ, а также слабый урожай и болезни животных. По его данным, фактическое повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги достигло 17% и существенно превысило запланированные параметры. Какой из факторов станет определяющим, эксперт предсказывать не берется. «До конца года еще очень много времени, а с той плотностью событий, которую мы наблюдаем в последнее время, может произойти вообще что угодно, вплоть до прилета инопланетян», — иронично заметил он. Реализованные риски, по словам Эдуарда Коложвари, понемногу перекладываются в цены и продовольственных, и непродовольственных товаров. Скачок в услугах уже виден: сильно подорожали образование и ЖКХ. Эксперта тревожит, что в экономике начинают раскручиваться инфляционные ожидания: все ждут роста цен и повышают свои. «Главное — не сорваться в эту спираль», — подчеркивает аналитик. Что будет с ключевой ставкой Владимир Чернов не ждет дальнейшего снижения ставки до конца года и сохраняет прогноз в 14% годовых. Чтобы ЦБ вернулся к смягчению, нужны устойчивое ослабление ценового давления и снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса. Даже небольшой шаг вниз, уверен аналитик, вряд ли заметно повлияет на инфляцию. По оценке самого регулятора, полный эффект от изменения ставки проявляется в течение трех-шести кварталов, поэтому сейчас продолжают работать прежние решения Банка России. Эдуард Коложвари допускает ужесточение политики. Из-за скачка цен, по его словам, вероятность повышения ставки растет. По мнению экономиста, Банк России может поднять ключевую ставку до 14,5% с 30-процентной вероятностью. Снижения эксперт не видит вовсе. «Поле вероятности для снижения не просматривается вообще», — отметил он. При этом экономист надеется, что до жесткого сценария не дойдет и ставка не будет двигаться в сторону повышения. По мнению Геннадия Ляскина, Банк России будет удерживать ключевую ставку, пока остаются высокими инфляционные ожидания у населения и бизнеса. В сентябре мы разбирались, что влияет на курс доллара и каких показателей стоит ждать до конца года.