Эксперты назвали плюсы и минусы снижения ключевой ставки до 15,5% годовых

Ключевая ставка снизилась на 50 базисных пунктов — до 15,5% годовых. Такое решение в пятницу, 13 февраля, принял совет директоров Банка России. Обсуждаем с экспертами, в чём причина, как это повлияет на жизнь обычных людей, далеких от финансовых формул, и как скажется на ценах на квартиры, автомобили, бытовую технику и продукты. «Возвращается к траектории сбалансированного роста» «Совет директоров Банка России 13 февраля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б. п., до 15,50% годовых», — говорится в официальном сообщении на сайте регулятора. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста, отметил ЦБ РФ. В январе рост цен значимо ускорился под влиянием разовых факторов. При этом устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, существенно не изменились. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,5 — 14,5% годовых в 2026 году, указал регулятор. Это означает поддержание жестких денежно-кредитных условий. По прогнозу Банка России, годовая инфляция снизится до 4,5 — 5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии. Напомним, ключевая ставка держалась на рекордном уровне в 21% с 28 октября 2024 по 8 июня 2025 года. Регулятор не снижал показатель в течение 7 (!) месяцев, ожидая замедления инфляции и улучшения экономической ситуации. Затем пошло постепенное снижение. При этом представители ЦБ старались акцентировать внимание не на конкретных цифрах, а на общих тенденциях. «Важнее не решение об изменении ставки на отдельно взятом заседании. С точки зрения экономики и финансовых рынков важнее то, какая ставка будет в среднем в течение следующих 12–18 месяцев, по какой траектории пойдет ставка в дальнейшем, — заявил на прошлой неделе заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Заботкин. — В этом смысле изменится она на 50 базисных пунктов на этом заседании или на следующем — большой погоды не делает, если это дает вам примерно ту же среднюю траекторию». «Мягче ожиданий рынка» По мнению аналитиков, Банк России рассматривал два варианта решения по ключевой ставке: снизить на 50 б. п. — до 15,5%;оставить без изменений — на уровне 16%. Кстати, накануне заседания в официальном телеграм-канале ЦБ вышел пост со странным набором букв. Комментаторы тут же начали строить версии — это какой-то сигнал, шифр или просто щепотка юмора для успокоения граждан. Через некоторое время сообщение исчезло, как и следующий пост — «про кота-админа». Сейчас в телеграм-канале осталась лишь запись: «Так, собрались. Давайте дадим интервью» (следом вышло интервью руководителя Службы по защите прав потребителей Банка России Михаила Мамута. — Прим. ред.). На следующий день некоторые эксперты продолжили заданный тренд, выставляя посты с одинаковыми буквами. В том числе и потому, что решение Банка России оказалось мягче ожиданий рынка. «Консенсус-прогноз предполагал сохранение уровня 16%, поэтому шаг регулятора стал определенным сигналом о его уверенности в формировании устойчивого тренда на замедление инфляции. При этом Банк России прямо указал на возможность продолжения плавного смягчения денежно-кредитных условий уже в марте, если динамика цен подтвердит текущие оценки, — отметил руководитель департамента продаж и клиентской поддержки "Альфа-Форекс" Александр Шнейдерман. — Такой шаг отражает баланс между необходимостью поддержать экономическую активность и сохранением контроля над инфляционными ожиданиями. Несмотря на замедление роста цен, инфляционные ожидания домохозяйств остаются повышенными — во многом под влиянием разовых фискальных факторов. Это сдерживает регулятора от более резкого снижения ставки и объясняет выбранную осторожную траекторию». По мнению эксперта, ставки по кредитам и депозитам изменятся незначительно, потому что банки уже частично заложили будущую траекторию смягчения в свои продукты. Не будет шоковых последствий и для валютного рынка. «Рубль в парах с долларом, евро и юанем по-прежнему остается привлекательным благодаря сохраняющемуся высокому уровню процентных ставок в реальном выражении. В феврале курс, вероятно, продолжит закрепляться в диапазоне 74,5 — 81,5 рубля за доллар при отсутствии внешних потрясений, — спрогнозировал Александр Шнейдерман. — Возможное ослабление рубля в дальнейшем скорее будет связано не с денежно-кредитными решениями, а с фундаментальными экономическими факторами — прежде всего с сокращением торгового баланса и уменьшением предложения иностранной валюты на внутреннем рынке». «Ставки по кредитам потянутся вниз» ЦБ пошел на небольшой, но важный шаг, снизив ставку на 0,5 процентных пункта, считает участник экспертного совета по развитию цифровой экономики при Комитете по экономической политике Госдумы Валерий Тумин. «Аргументы видятся такими: инфляционная волна после повышения НДС в январе пошла на спад. По данным Росстата, за первую неделю февраля цены выросли всего на 0,13% против январских пиковых значений. Регулятор увидел пространство для маневра, чтобы поддержать деловую активность, не растеряв при этом достижений в охлаждении спроса. Для экономики это позитивный сигнал: стоимость оборотного кредитования для предприятий начнет медленно, но снижаться, — указал Валерий Тумин. — Что касается граждан, то ставки по кредитам потянутся вниз, но без резких движений — банки закладывают риски заранее». Доходность по вкладам, конечно, просядет, но в ближайшие недели еще можно найти неплохие предложения на горизонте 3–6 месяцев, добавил эксперт. Ставки по ипотеке тоже продолжат медленно снижаться, уверены эксперты. «Еще не все банки учли решения регулятора от второй половины 2025 года, когда коррекция ключевой ставки шла быстрее изменений ипотечных условий, — отметил в телеграм-канале главный аналитик "Циан" Алексей Попов. — Однако переоценивать улучшение цифр на "витрине" не надо. По-прежнему наблюдается много отказов или ужесточения требований по факту оценки заявок». Несмотря на скромные цифры последних месяцев, эксперт надеется на оживление ситуации с запуском новых проектов. А вот со спросом на жилье всё будет по-прежнему печально. «В новостройках по итогам первого квартала ожидаем снижение спроса на 20 — 25% по сравнению с 4-м кварталом 2025 года. Факторами роста станут выход на рынок держателей депозитов и [желание] "успеть до 1 июля" — даты из поручения по разработке шкалы дифференцированных ставок по семейной ипотеке, — указал Алексей Попов. — На вторичном рынке снижение спроса будет выражено слабее — на 10 — 15%». Солидарен с ним специалист по недвижимости Игорь Якимов. По его мнению, рынок не дрогнет, а отложенный спрос на вторичное жилье хлынет только при «ключе» 12 — 13%. А что с автомобилями? Решение ЦБ об изменении ключевой ставки до 15,5% годовых окажет умеренное воздействие на рынок автомобилей, указали эксперты. «Однако к прямому снижению цен на машины не приведет. Снижение ключевой ставки обычно ведет к постепенному удешевлению кредитов для покупателей автомобилей, но процесс этот не быстрый», — объяснил ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов. К тому же у банков есть и другие затраты. Банки могут скорректировать ставки по автокредитам ближе к 13 — 15% не в течение нескольких дней, а в течение нескольких месяцев. «Стоимость новых автомобилей продолжит расти на 3 — 8% в первые 2 квартала 2026 года из-за инфляции и регуляторных изменений (увеличение НДС, утильсбора). Значительного оживления рынка и возможного снижения цен на автомобили стоит ждать только при дальнейшем снижении ключевой ставки», — добавил Дмитрий Баранов. По словам эксперта, пока можно говорить об умеренном росте продаж автомобилей во втором — третьем кварталах за счет постепенного улучшения условий кредитования. Порог устойчивости рубля Цикл снижения «ключа» может продолжиться, считают эксперты. К концу года ставка может опуститься до 12 — 13% при устойчивом замедлении инфляции. «Такое решение будет пока, скорее, нейтральным для рубля. Именно по мере движения ставки к диапазону 10 — 12% начнет проявляться интерес населения и бизнеса к валютным активам. Этот уровень станет своего рода порогом, после которого рубль начнет терять достигнутые максимумы устойчивости, — предположил аналитик финансового маркетплейса "Сравни" Алексей Лоссан. — В результате можно допустить рост курса доллара к концу года в районе 88–90 рублей». Ставки по вкладам формируются с учетом прогнозов на несколько месяцев вперед, а не в привязке к конкретной дате заседания ЦБ. И этот тренд уже отразился на доходности депозитов, добавил эксперт. По его словам, средняя ключевая ставка по депозитам в 2026 году может составить 13 — 15%. «Стоимость потребительских кредитов, скорее всего, останется примерно на текущих уровнях. Банки уже заложили действующую ставку в свои продукты, поэтому серьезного удорожания или удешевления займов не ожидается. Ипотека к концу 2026 года может постепенно начать уходить в диапазон около 18 — 19% годовых, потребительские кредиты — 16 — 17%», — резюмировал Алексей Лоссан. Следующее заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке запланировано на 20 марта.